核心业务卖了48,幕后黑手

 办公软件     |      2019-11-23 21:05

Facebook自上市以来,股价的下跌就没有消停过,和38美元的开盘价相比,目前的股价也就在20美元左右,几乎被斩腰,前期高位买入的投资者已经被严重套牢,至于能否解套,何时解套,还要看FACEBOOK管理层如何带领企业走出眼下的困境。

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对Facebook股价持续下跌的原因,业界普遍认为,其商业模式存在客观的局限性,致使其盈利能力有限,虽然Facebook有接近十亿的用户,但这些用户并不关心平台上的广告,这使得Facebook的广告大多成了摆设,难以获得与用户匹配的收入规模。

据《华尔街日报》等外媒报道,美国电信运营商Verizon将以48亿美元收购雅虎的互联网核心资产,这意味着这家开创了互联网商业模式、在2000年互联网泡沫的巅峰时期市值超过1000亿美元的爷爷辈公司,即将结束其独立存在的历史。

Facebook的用户数稳健增长

虽然这些年唱空雅虎的声音不绝于耳,甚至连一些国际主流媒体都发出“雅虎已死”的感叹,但如果换一个角度,也许我们能对这家“爷爷”辈的公司有全新的认识,而这些认识对于当前中国互联网公司所面对的局势至关重要。

Facebook的二季度财报显示亏损达到了1.57亿美元,对于用户数的稳健增长,这个业绩显然是对Facebook最大的讽刺。Facebook似乎已经陷入到了一个两难的境地:如果大规模增加广告投放,业绩会有所好转,但用户体验将受到影响;反之,用户持续增长,而业绩得不到改善甚至持续恶化。

对双方有利 对行业影响不大

模式的先天性弊端固然是Facebook股价下跌的直接原因,不过在我看来,Facebook股价下挫背后,可能还有三大幕后黑手。

Verizon的CEO Lowell McAdam在公告中表示,一年前收购AOL加强了Verizon为消费者、创作者和广告商提供的跨屏连接策略,对雅虎的收购将提升Verizon作为全球顶尖移动媒体公司的竞争地位,有助于Verizon加速广告业务的营收。

幕后黑手之一:雅虎

雅虎CEO梅耶尔表示,出售经营业务、有效分离亚洲资产,对于雅虎释放股东价值是非常重要的一步,这项并购还将为雅虎加快移动、视频、广告和社交业务创造机会,雅虎将与AOL、Verizon联合做大移动业务。

最近几年雅虎的发展状况并不太好,CEO换了若干个仍然是半死不活。雅虎的衰退一方面反映老牌互联网企业已经风光不在,另一方面也暗示现在是移动互联网的天下。雅虎的窘境让很多投资者避之唯恐不及,这种思想也会左右Facebook的股价表现。虽然后者是网络社交平台,但毕竟模式单一,而且业绩并不令人满意,更有人预测Facebook会成为第二个雅虎。为此,部分投资者将吸取雅虎身上的教训,不愿意在Facebook上投入太多期望。

AOL的CEO提姆·阿姆斯特朗称雅虎是优质内容的长期提供者,此次并购将释放雅虎的潜力,三方联合将成为移动媒体领域具有强大竞争力的主体,也将成为美国最大的拥有全球知名品牌的组合之一。

还有一点就是雅虎和Facebook之前曾经因专利侵权问题而闹上法庭,并且雅虎也一度希望从诉讼中获得大笔赔偿。虽然后来达成了和解,但对Facebook的业务造成了一定的影响。可以看出,面对Facebook的崛起,雅虎并不甘心,反而是想方设法要找点茬儿,这也是Facebook无法完全规避的。

同时拥有雅虎和AOL,将使Verizon公司占据相当大的市场份额。根据美国互联网流量监测机构ComScore今年2月发布的数据,雅虎和AOL分别位列美国数字媒体排行榜第三位和第六位,两家网站的访问人数相加将超谷歌50%。

幕后黑手之二:谷歌

外界猜测,并购完成之后,雅虎或将专注于广告业务,AOL同样将倚重于广告业务,但由于旗下有赫芬顿邮报( Huffington Post)等品牌,AOL仍将同时发展媒体业务。

随着Facebook的用户量越来越大,谷歌也感受到了威胁,此前谷歌 CEO 佩奇在接受采访时指责 Facebook “绑架用户”,这意味着二者发生正面冲突的可能性将越来越大。不过,好在谷歌的资金很宽裕,因此有更多的手段和耐心去打赢这场战争。

分析人士认为,雅虎在过去的十几年内并未有效利用整体资源的优势,对自身的定位以及能够提供怎样的价值缺乏清晰的认识。Verizon可利用雅虎的内容资源,与其分销渠道优势相结合,从而创造更大的广告价值。

以往业界普遍认为Facebook会成为第二个谷歌,但实际上,和谷歌相比,Facebook的创新能力并不足,盈利能力也不尽人意,尤其在产品的丰富程度和影响力上,更是无法和谷歌想抗衡。更何况,凭借安卓系统,谷歌已经在移动互联网领域扎根,未来Facebook若想在移动互联网领域发力,岂能避免和谷歌正面交锋?

互联网分析师于斌对记者表示,并购对于双方而言都是较好的选择。由于PC端流量呈整体下滑的趋势,雅虎和其他门户一样,广告的盈利空间已被压缩,行业呈饱和、下滑状态。但并购后Verizon将它与自己的业务结合,或使雅虎迎来好的发展。

幕后黑手之三:苹果

针对并购之后对行业的影响,于斌表示短期内对行业的影响并不大。“Verizon完成对雅虎的收购之后,还要进行架构调整、业务整合等,可能需要半年到一年的周期。因此并购后如果有明显的发展,未来一年到二年间才会对行业产生影响。”

关于苹果对抗Facebook的新闻由来已久,最近有消息称,苹果考虑注资Twitter对抗Facebook,这说明,苹果也可能分食Facebook的市场,虽然二者移动领域也有过合作,但这并不代表苹果会一直保持这种关系。

互联网分析师葛甲则认为,雅虎核心业务的继续衰落不可避免,并购后门户特征的业务或将彻底消失。“目前雅虎传统业务的下行还没到底,进入Verizon之后会逐渐消失,这是一个趋势。它的非核心业务,比如移动业务可能还会继续发展,但也需要时间,在Facebook、谷歌挤压下,它在移动领域并不占优势。所以,我们之前看到的‘门户’雅虎可能会在5年之内消失,雅虎的品牌若能保住,也会脱胎换骨,业务会完全不一样,比如可能会在其他领域做一些实用性的互联网工具的开发。”

苹果的优势在于,他树立了一个完全以自己为核心的封闭体系,外界的应用想要介入苹果的iOS体系,必须看他的脸色。这对Facebook是个很难接受的现实,若想在移动互联网领域有所图,就必须谨防苹果,一旦Facebook产生直接冲突,苹果一定会先发制人,对其进行阻击。最近苹果和谷歌全面决裂,抛弃谷歌的地图和视频服务,就是前车之鉴。

失去增长动力 乃结构性衰落

对Facebook来说,在传统互联网无法施展拳脚,而进军移动互联网又不容乐观的情况下,投资者用脚投票是理所当然,而上述三家企业,也自然成为Facebook股价下跌的幕后黑手。

作为第一代互联网的标志品牌,雅虎的衰落有目共睹。2012 年7月,玛丽莎·梅耶尔被任命为雅虎首席执行官,被寄予“复兴雅虎”的厚望。她是硅谷最具影响力的女性之一,此前在谷歌工作长达约13年。在梅耶尔的主导下,雅虎接连收购了约40家公司,包括新闻阅读应用Summly、轻博客网站Tumblr、购物网站Polyvore等。2014年,雅虎作为股东通过阿里巴巴上市获得约 93亿美元收益。

然而,雅虎的经营困境仍未能扭转。雅虎财报7月19日发布的财报显示,雅虎今年第二季度营收为13.08亿美元,运营亏损为4.90亿美元,比去年同期多4.45亿美元,比第一季度多3.23亿美元。在巅峰时期,雅虎市值一度高达1250亿美元,如今已缩水近2/3,而投资者普遍认为雅虎的估值较大程度上来自于阿里巴巴和雅虎日本的资产,核心业务占比很小。

面对经营困境,雅虎不得不将核心业务折价甩卖,于今年2月正式启动出售核心业务的进程。葛甲对21世纪经济报道表示,雅虎出售核心资产表明玛丽莎·梅耶尔主导的对雅虎的改造策略宣告失败,移动化等策略均未奏效。“雅虎的衰落是结构性的,全世界的门户网站都面临着同样的问题,展示广告的份额在不断下降,这个行业已经失去了增长动力。”

他进一步分析称,雅虎近几年发展的新型业务只能起到布局作用,不能为它产出较大的现金流,对挽救经营困境的作用微乎其微。“雅虎有来自资本市场的压力,布局太多新型业务,又没有充足的现金流做支撑,在资本市场上不讨巧。此外,与中国市场相比,美国市场对预期的重视程度较低。目前互联网金融整个行业盈利能力都非常有限,投资者如何相信雅虎的互联网金融能赚钱呢?因此,雅虎转型的问题在于做了太多投入,但产出有限,投资者不会满意。”

雅虎为何沦落到卖身?

《纽约时报》认为,雅虎最重要的是丧失了竞争优势。

雅虎最核心的价值在于用户群,其用户超过了谷歌和Facebook。但是在过去十年里,谷歌和Facebook这两家巨头蚕食了雅虎的网络广告收入和网页搜索流量。

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